Už 700 rokov predtým, ako Švédsko vydalo prvé európske bankovky v roku 1661, začala Čína študovať, ako znížiť zaťaženie ľudí nosiacich medené mince. Tieto mince sťažujú život: sú ťažké a cestovanie je nebezpečné. Neskôr sa obchodníci rozhodli tieto mince navzájom uložiť a na základe hodnoty mincí vydávať papierové certifikáty.
Súkromné ​​emisie vyvolali prudký nárast inflácie a devalvácie meny: vláda ich nasledovala a vydala vlastné bankovky kryté zlatými rezervami, čím sa stala prvým zákonným platidlom na svete.
V posledných storočiach začali krajiny prijímať „zlatý štandard“ a na razenie mincí s určitou hmotnosťou používali komodity ako zlato a striebro. A predstavuje určitú hodnotu, kým sa s mincou nebude manipulovať, čo vedie k nárastu reprezentatívnych mien.
Banky vydávajú „zlaté dlhopisy“, to znamená, že bankovky v nominálnej hodnote 50 USD je možné zameniť za 50 USD v zlate.
V roku 1944 brettonwoodský systém rozhodol, že 44 krajín zúčastňujúcich sa na stretnutí ponechá svoje meny naviazané na americký dolár, pretože americký dolár je krytý zlatými rezervami. To v skutočnosti znamená, že americký dolár je možné kedykoľvek previesť na zlato.
To v skutočnosti znamená, že americký dolár je možné kedykoľvek previesť na zlato.
Účinok je dobrý, ale trvanie nie je dlhé. Rastúci verejný dlh, inflácia mien a negatívny rast platobnej bilancie znamenajú, že americký dolár je pod väčším tlakom. V reakcii na to niektoré európske krajiny zo systému dokonca vystúpili a americké doláre vymenili za zlato. V tom čase ich rezervy obsahovali viac dolárov ako zlata.
V roku 1971 bývalý americký prezident Richard Nixon zavrel zlaté okno a zmenil túto situáciu. Zahraničné vlády držia príliš veľa dolárov a USA sú náchylné na nedostatok zlata. Spolu s ďalšími 15 konzultantmi ohlásili nový ekonomický plán na zabránenie inflácii, zníženie nezamestnanosti a prevod amerických dolárov na zákonné platidlo, ktorý sa spoliehal predovšetkým na súhlas používateľov mien, a nie na komodity a štandardy.
Dúfame preto, že všetky strany prijmú vašu menu, ktorá je úplne založená na viere.
To isté platí aj pre bitcoiny, táto kryptomena raz dosiahla rekordné maximum 19 783,06 dolárov. Čo dáva hodnotu bitcoinu? Zdá sa, že tvrdenie, že sa to dosahuje prostredníctvom ponuky a dopytu, nezahŕňa všetky okolnosti. Nemá to nijaký základ a nikto to nekontroluje.
Pri udržiavaní hodnoty meny sa môžete spoľahnúť aspoň na právnu agentúru pre správu.
Bitcoin má vlastnosti zákonnej meny. Z pohľadu riadenia však bitcoin nikto „nevlastní“. Zdá sa, že funguje rovnako ako nekryté peniaze, ale v podstate odlišný ekosystém núti ekonómov a finančných odborníkov myslieť si: kto za to určuje cenu?

Uvidíte 5 z miliónov riadkov kódu v bitcoine. Bitcoin bol pôvodne iba niekoľko tisíc riadkov kódu, ktorý vyvinul Satoshi Nakamoto v roku 2008 a bol uvedený na trh začiatkom roku 2009. V slávnej bielej knihe „Bitcoin: Peer-to-Peer Electronic Cash System“ (bitcoin: Peer-to-Peer) Electronic Cash System), je koncept bitcoinu rozpracovaný.
Jeho pôvodnou myšlienkou bolo vytvoriť formu hotovosti, ktorá nemusí prechádzať finančnými inštitúciami, pretože je šifrovaná.
Najväčšou novinkou je aplikácia blockchainovej technológie. Každý blok predstavuje transakciu v bitcoinovej sieti - čím viac blokov, tým dlhšie bude transakcia trvať. Preto vytvoril „reťaz“, odtiaľ pochádza aj jeho názov.
Aby bolo možné vygenerovať blok, je potrebné, aby baníci použili pôvodný výkon výpočtovej techniky a veľké množstvo elektriny na overenie existencie časových transakcií s hodnotou X a Y medzi A a B. Po potvrdení sa blok objaví a transakcia prejde . Ťažiari dostali bitcoin ako odmenu.
Táto digitálna mena však nemá žiadnu vnútornú hodnotu - nemožno ju použiť ako komoditu. Ľudia, ktorí sú voči bitcoinu skeptickí, často hovoria, že na to, aby bitcoin prežil, musí byť najskôr prijatý a použitý pre iné komodity. Pomaly sa z toho časom stanú peniaze. Napríklad preto, že sa zlato používa v klenotníctve a elektronických výrobkoch, ľudia hromadia zlato, aby si uchovali svoju hodnotu.
V ďalekosiahlej práci rakúskeho ekonóma Carla Mengera začal označovať menu ako „skutočnosť, že určité komodity sa stali všeobecne akceptovaným prostriedkom výmeny“. Na základe Mengera klasifikuje Ludwig von Mises, tiež ekonóm, komoditnú menu ako menu, ktorá „je tiež obchodnou komoditou“. Zákonné platidlo je mena zložená z „položiek so špeciálnou právnou kvalifikáciou“.
„... Nominálna mena verzus mena, vrátane vecí so špeciálnou právnou kvalifikáciou ...“ - Ludwig von Mises Theory of Money and Credit
Myšlienka vnútornej hodnoty je v ľuďoch hlboko zakorenená a dokonca Aristoteles kedysi písal o tom, prečo peniaze potrebujú vnútornú hodnotu. V podstate bez ohľadu na to, o akú menu ide, jej hodnota musí vychádzať z jej vlastnej užitočnosti. Pretože história dokazuje, že nič nemusí mať hodnotu komodity, aby sa stalo menou, Aristotelov argument je neudržateľný.
V niektorých častiach Afriky a Severnej Ameriky sa sklenené perly používajú ako platidlo, hoci sa ukázalo, že ako komodita sú málo použiteľné. Obyvatelia Yapu v Tichomorí používajú ako menu vápenec.
Ľudia, ktorí sú voči bitcoinu skeptickí, často používajú argumenty skutočnej hodnoty na odsúdenie životaschopnosti bitcoinu. Bitcoin je bohužiaľ čisto digitálnou existenciou, takže je zbavený okov skutočného sveta. Na to, aby bolo zákonné platidlo potrebné, nemusí mať skutočnú hodnotu ako zlato, ani iným nemusí byť udelené zvláštne právo. Aj keď sa to môže zdať ako vysvetlenie - bitcoin je úplne nový subjekt, ktorý nepodlieha našim ľudským pravidlám - ale stále nemá úplný význam.
Predstavte si to takto: bitcoinové a fiatové meny sú odlišné finančné ekosystémy.
Mena Fiat patrí do fyzického sveta, čo prináša ďalšie menové obmedzenia. Moc patrí tým, ktorí ovládajú menu, a centrálna banka môže kedykoľvek vytlačiť viac peňazí na podporu inflácie a obehu. Nikto vám však nevie presne povedať, koľko hmotných dolárov na svete prúdi.
Ponuka zlata je obmedzená, bude však ovplyvnená infláciou. Ak niekto nájde veľké množstvo zlata mimo súčasnej ponuky, vlastníctvo sa môže úplne zriediť. Inovácie v oblasti materiálovej vedy môžu tiež znížiť potrebu používania zlata v elektronike a spotrebných výrobkoch.
Digitálna podstata bitcoinu si vyžaduje nový teoretický základ. Ekonómovia už dlho uznávajú obmedzenia drahých kovov a fiat mien. Zavedením bitcoinu sa preto zrodil nový súbor pravidiel, ktoré mnoho ľudí nazýva „finančný ekosystém naštartovaný“.
Problém je v tom, že ako vám povedali maximalizátory bitcoinu, legálne ekosystémy meny a kryptomeny nemôžu skutočne koexistovať. Pretože ako finančný nástroj, investičný produkt alebo cenné papiere neexistuje skutočná hodnota, najväčšou možnosťou je urobiť z bitcoinu globálnu menu.
Dnes je globálna ponuka peňazí (M1) 7,6 biliónov amerických dolárov. Ak k tomu pripočítate šeky, krátkodobé dlhopisy, termínované vklady a ďalšie finančné nástroje, dosiahne sa ohromujúcich 90 biliónov dolárov. Aby sa bitcoin stal globálnou menou, musí mať aspoň hodnotu globálnej ponuky peňazí, ale nie je to tak, pretože trhová hodnota bitcoinu je v čase písania tohto článku iba 130 miliárd dolárov.
Rýchlo rastúci štátny dlh a zahraničný dlh však môžu investorov podnietiť k tomu, aby začali hľadať zaisťovací nástroj reinflácie, ktorý je ľahšie získať a je nahraditeľnejší ako zlato. To môže podporiť ocenenie bitcoinu, pretože má funkciu uchovávania hodnoty. V boji proti inflácii je veľa ľudí spokojných s tým, že vo svojich portfóliách držia doláre, eurá alebo jeny - robia to Argentínčania a Venezuelčania, držia relatívne stabilné doláre.
To mu môže priniesť praktickú hodnotu: bitcoin možno použiť ako uchovávateľ hodnoty.
Vidíme to ako prínos. Ak je, potom je bitcoin v podstate protiinflačná mena. S cieľom stimulovať rast siete sa zakaždým, keď sa v blockchaine vytvorí nový blok, vygeneruje 50 nových bitcoinov. Po každých 210 000 štvorcoch sa odmena zníži na polovicu (teraz sa vypláca 12,5 za štvorec a 14. mája 2020 sa zníži o polovicu na 6,25). Spolu s inherentným nedostatkom a hornou hranicou ponuky 21 miliónov bitcoinov nie je divu, že ľudia a finančné inštitúcie môžu s bitcoinmi zaobchádzať ako s tvrdou menou (známou aj ako bezpečná mena).
To znamená, že vnútorná menová politika poháňa kúpnu silu bitcoinu - ale čo určuje jeho cenu?
Ak sa pozriete na klasickú školu ekonomiky, zistíte, že cena bitcoinu je určená jeho výrobnými nákladmi. To znamená hardvér a elektrinu. Pretože bitcoin naďalej trpí defláciou, počet ťažiarov sa bude postupne znižovať kvôli vysokým nákladom na ťažbu. Napriek tomu stále existuje niekoľko baníkov, ktorí sú ochotní predávať bitcoiny so stratou, čo môže naznačovať, že niekto v budúcnosti zaisťuje rast bitcoinu: cena úplne nezávisí od výrobných nákladov, aj keď je to faktor.
Neoklasická ekonomická škola rozšírila túto teóriu a pridala ďalší objektívny faktor: ponuku a dopyt. Keďže je ponuka bitcoinov obmedzená, časom sa tiež zníži počet vyťažených bitcoinov, takže dopyt po ďalších bitcoinoch môže stúpať. Viac dopytu sa rovná vyšším cenám.
Zdá sa, že spoliehanie sa iba na objektívne faktory nie je schopné vykresliť celý obraz. Ak sú hlavným dôvodom výrobné náklady, potom by sa hodnota bitcoinu mala blížiť k širokej ponuke peňazí v USA (M3).
Napriek tomu sú ťažiari stále v strate, a to aj napriek vyšším nákladom na ťažbu bitcoinu.
Ak je rovnováha medzi dopytom a ponukou dôležitá, potom jasný, auditovaný strop ponuky v bitcoine by mal určiť stabilný dopyt. Bitcoin je však stále náchylný na extrémnu volatilitu a môže sa zrútiť a stúpať v ten istý deň.
Vstupom na rakúsku ekonomickú školu sa priaznivcom bitcoinov táto škola veľmi páči. Rakúski ekonómovia sa domnievajú, že cenu všetkého určujú subjektívne faktory, vrátane výrobných nákladov. Ponuku a dopyt určujú osobné preferencie. Preto môže vysvetliť hodnotu bitcoinu - dôležitejšou súčasťou môžu byť vnímaná hodnota a subjektívne faktory.
Je vidieť, že neexistuje jasné vysvetlenie, prečo je kryptomena (alebo dokonca mena) hodnotná. Zdá sa, že v tomto prípade je cena bitcoinu ťahaná klasickými ekonomickými modelmi, náladou na trhu a vnútornou menovou politikou.
Bez ohľadu na to, akú ekonomickú teóriu si ľudia osvoja, kryptomena bude stále ohlasom finančnej revolúcie. Ak sa bude môcť vyvinúť do inej formy globálnej meny, globálny finančný ekosystém bude prevrátený (či už je to dobré alebo zlé, to nevieme).
Bitcoin je nakoniec odrazovým mostíkom pre finančné experimenty. Od roku 2016 do roku 2017 viedla technológia blockchain k prosperite kryptomeny a priniesla úplne nový svet inovácií blockchainu. Dnes použijeme koncept kolíkov aktív a rezervných bánk na štúdium stabilných kryptomien, ktoré dokážu udržať cenu jedného dolára.
Namiesto bitcoinu ako meny je lepšie zaobchádzať s ním ako s platobným systémom.
Skutočná hodnota bitcoinu preto spočíva v jeho sieti. Čím viac ľudí je zapojených, tým lepšie. V podstate to znamená, že hodnota bitcoinu závisí od toho, kto ho vlastní. V dnešnej dobe, s popularitou bitcoinu (nie na každodenné použitie, ale na investovanie a obchodovanie), čoraz viac zvedavcov začína venovať pozornosť tejto novej technológii. To znamená väčšiu distribúciu.
Aby však bitcoin mohol skutočne fungovať podľa očakávaní, musí sa zbaviť ťažiarov a ťažobných bazénov prechodom na systém proof-of-stake (PoS). Vďaka systému bitcoinu zameraného na dôkaz o práci sú transakcie mimoriadne drahé - ťažiari utrácajú milióny dolárov za overenie transakcií bitcoinu v sieti pomocou elektriny a surového výpočtového výkonu. V prípade systému PoS sa bitcoin bude oceňovať vďaka jeho sieti. Väčšina zainteresovaných strán sa vzdá časti svojich podielov, aby umožnila rast siete, a tým úmerne zvýši svoje podiely.
Znie to jednoducho, ale väčšinu bitcoinov dnes ťažia čínski ťažiari. Ak môže nahradiť (napríklad) širokú ponuku peňazí v USA, tak prečo vláda USA prijíma globálnu menu ovládanú protivníkmi ťažobných superveľmocí?
Ak superveľmoci nie sú ochotné, prečo nasledujú malé kongresy? Globálny monetárny cieľ sa môže javiť ako sen, ale či bude bitcoin fungovať, bude nakoniec závisieť od toho, od koho ho počujete, napríklad od toho, kde získa svoju hodnotu.